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近年來，融資租賃資產(chǎn)證券化是行業(yè)內(nèi)非常關注的問題，因為資產(chǎn)出表可調(diào)整融資租賃公司債務結構，進而充分利用杠桿倍數(shù)擴大業(yè)務規(guī)模，但有很多的人對融資租賃資產(chǎn)的理解不夠全面，為此，針對融資租賃資產(chǎn)有關的問題的資料做了全面整理，歡迎行業(yè)人士指正交流，共同探討。 

“資產(chǎn)”泛指“由企業(yè)過去交易或事項形成的，由企業(yè)擁有或控制的，預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。”在資產(chǎn)平衡表中是左邊的部分，資產(chǎn)分為“流動資產(chǎn)”和“固定資產(chǎn)”，對應右邊的是負債，分為短期負債和長期負債。 

租賃資產(chǎn)指的是融資租賃企業(yè)的應收租金：融資租賃企業(yè)出資購買制造設備供承租企業(yè)使用，承租企業(yè)則按約定每期支付租金。本質上，融資租賃的應收租金是融資租賃企業(yè)對于承租企業(yè)的債權。 

對于融資租賃企業(yè)來說，出資購買機器設備并租給企業(yè)使用，可以以此收取利息賺取收益。對于承租企業(yè)來說，因為有了融資租賃企業(yè)，既可以使用生產(chǎn)所需的設備，還能大大降低短期資金壓力，獲取更多的資金擴大生產(chǎn)規(guī)模。

 

融資租賃資產(chǎn)分類 

中國不缺勇敢的出資人，缺的是有資源、有能力運作的智慧資產(chǎn)管理者 不管是租賃資產(chǎn)的保理、理財、資產(chǎn)證券化、金融同業(yè)非標業(yè)務都離不開好的租賃資產(chǎn)。 

良性資產(chǎn)：是指租賃期限屆滿租賃資產(chǎn)歸出租人所有后尚有殘值剩余的資產(chǎn)。 

不良資產(chǎn)：從我國立法實踐看，對于資產(chǎn)劃分并沒有統(tǒng)一的分類標準和方法。目前對于“不良資產(chǎn)”的規(guī)范性文件集中在國有資產(chǎn)、以及銀行業(yè)金融機構金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管領域，如《國有企業(yè)不良資產(chǎn)清理指導意見》、《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》等。從總體上看，國有企業(yè)監(jiān)管側重于制止國有資產(chǎn)流失及清產(chǎn)核資，金融監(jiān)管側重于防控風險、營利能力和變現(xiàn)能力。 

本文選擇以融資租賃公司為視角作為切入點，因而對上述規(guī)范性文件中不良資產(chǎn)定義及分類的理論研究不在本文探討范圍之內(nèi)。 

本文所稱“不良資產(chǎn)”，是指企業(yè)(含國有企業(yè)、金融機構及民營企業(yè)等)長時間無法收回的、清收難度較大的資產(chǎn)凈損失以及各類有問題資產(chǎn)的預計損失等，包括逾期應收賬款或呆(壞)賬、有問題的投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)和擔保損失等其他損失。

 

租賃資產(chǎn)與普通資產(chǎn)的差別 

所謂“租賃資產(chǎn)”就是以租賃物為標的的資產(chǎn)。鑒于融資租賃的邊緣產(chǎn)業(yè)特性，和其他資產(chǎn)有很大區(qū)別，會計上為此制定了專門的處理規(guī)則。對于同一租賃物，出租人和承租人在會計報表上表現(xiàn)形態(tài)上有所不同。前者體現(xiàn)在債權上、后者體現(xiàn)在物權上。 

在租賃會計準則上，并沒有對頻繁出現(xiàn)的“租賃資產(chǎn)”給出具體的定義和名稱解釋，但從該詞前后文對照，表明它是租賃物的會計用語。“租賃資產(chǎn)”在出租人的會計核算科目中，定義為：核算出租人為融資租賃而購入的物資的實際成本(包括物資價款;運雜費、保險費以及進口關稅等)。用我們的話就是租金計算中的本金。 

承租人的核算科目核算為固定資產(chǎn)科目下的“融資租入固定資產(chǎn)”，科目單列的原因就是因為承租人只有用益物權，而不是全部所有權，只有租期結束后，才能完全并入固定資產(chǎn)科目。

租賃資產(chǎn)從承租人角度看是有價值的物，從出租人角度看是物的價值。雙方各自對同一物的成本核算因成本花銷不同而細微差別。因此不能說物件采購價格是多少，租賃資產(chǎn)就是多少。

租賃資產(chǎn)值會隨日后折舊的提取逐漸減少。這就是會計中使用“租賃資產(chǎn)”而不是“租賃物價”。 

從法律上看，出租人對租賃物擁有處分物權和其權下的應收租金。這就是出租人對租賃資產(chǎn)即有債權，又有物權的出處。在日后的管理、銷售、融資時都要考慮這兩個因素及其關聯(lián)關系。

 

租賃資產(chǎn)如何交易 

融資租賃資產(chǎn)交易應該是出租人的租賃資產(chǎn)交易，是一種“債權交易。”然而面對融資租賃這種經(jīng)濟所有權和法律所有權分離的狀況，業(yè)界還有一個定律“買賣不破”租賃。因此債權擁有者不管怎樣交易(易主)承租人對租賃物的用益物權不應受到影響。這是融資租賃的第二個定律“承租人對租賃物的平靜占有”出租人可以變，但承租人的權益不可以變。而且債權變更后承租人應向新的債權擁有者繼續(xù)履行融資租賃合同的義務。 

如果真按上述法律原則進行資產(chǎn)交易的話，那么租賃公司的租賃資產(chǎn)就可以完全出表?；厥盏匿N售款就可以再做下一個項目，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 

要給租賃資產(chǎn)證券化，租賃公司出售租賃資產(chǎn)后，一家承租人不可能面對眾多承租人，因此必須要有第三方介入。誰才有資格介入?目前最好的介入方就是資產(chǎn)管理公司。

 

資產(chǎn)管理的概念 

在金融圈里，“資產(chǎn)管理”是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財服務的行為。這種受托方式是“委托”還是“信托”債權是否轉移。

 

目前的資產(chǎn)管理現(xiàn)狀 

資產(chǎn)管理公司接管租賃債權，發(fā)個“租賃資產(chǎn)計劃”，籌資后扣除管理成本交給債權依然在手的出租人。此時租賃公司不是出售債權，而是又增加了或有債務。一旦承租人支付租金有困難，租賃公司就得替承租人還款。 

只有實現(xiàn)真正的租賃資產(chǎn)管理，才能克服上述障礙。這就是“大資管”的概念。

 

融資租賃資產(chǎn)的管理 

在健康的市場環(huán)境下，租賃資產(chǎn)是按質論價。因為市場是按資產(chǎn)質量定價的。我們的資產(chǎn)是按溢價、平價或折價銷售，都要看租賃資產(chǎn)的質量，看租賃資產(chǎn)的管理能力和資產(chǎn)管理的延續(xù)性。 

在中國融資租賃第一輪發(fā)展階段，因為不重視租賃資產(chǎn)的質量，加上國家經(jīng)濟轉型，形成大量不量資產(chǎn)。不管是被逼的還是自愿的，出了問題必須要加強管理，但此時的資產(chǎn)管理就剩下催債、打官司、拉設備、賣設備、賣資產(chǎn)等幾項簡單功能。 

目前市面上流行的租賃公司籌資方式，低端的用銀行信貸、銀行保理、理財?shù)确绞健８叨说耐ㄟ^資產(chǎn)證券化、中期票據(jù)、直接發(fā)債等方式。創(chuàng)新探索的用互聯(lián)網(wǎng)金融，更高的高手通過上市融資。 

不管采取什么樣的籌資方式，租賃公司的資產(chǎn)管理必不可少，這是租賃公司籌資的本錢，日常經(jīng)營管理的需要，也是租賃公司的核心競爭力。 

因為融資租賃中出租人既有債權，又有(處分)物權的特性，租賃的資產(chǎn)管理會與一般資產(chǎn)管理有很大區(qū)別。從企業(yè)管理的角度，租賃的資產(chǎn)管理主要對資產(chǎn)的增值、保值、防范風險進行管理，以及出現(xiàn)后止損和把損失降到最低進行管理。除此以外還有盤活資產(chǎn)、處分資產(chǎn)的要求。因此租賃的資產(chǎn)管理還要延續(xù)到后期的回收、銷售、融資、轉移的管理。 

租賃的資產(chǎn)管理主要在完備的企業(yè)管理制度和風險管理體系下，對租賃的債權和承租人違約情況下租賃物的處分，進行管理。從維持租賃公司可持續(xù)發(fā)展和防范風險的需要考慮，公司必須要建立債權和租賃物的退出機制。 

所謂的債權退出的管理，就是將租賃債權處于隨時可變現(xiàn)的狀態(tài)。只不過處置優(yōu)質債權或許能賣個好價錢，處置不良資產(chǎn)變現(xiàn)可能會造成一些損失。重要的是止損，防止損失繼續(xù)擴大化。亡羊補牢，猶為未晚。不止損損失會繼續(xù)擴大，嚴重時會影響租賃公司的生存。 

按照融資租賃所有的物權都跟著債權走的特性，所謂“物的退出管理”看似配合債權退出。其實不管是租賃的司法還是會計處理，租賃資產(chǎn)管理的核心都在于對物的管理。所謂的“債”在司法上只是賠償責任。僅用信貸思維來看物在資產(chǎn)管理的地位，很難看的明白。 

“物”的管理重點在“所有權”對于所有權不清晰的標的物是絕對不能當作租賃標的物。連入賬都入不到“融資租入固定資產(chǎn)”的，談不上管理。租賃資產(chǎn)管理首先要管的就是不能入租賃資產(chǎn)帳的標的物，不能做租賃標的物。而不是租賃合同形成不合規(guī)的標的物時怎么通過資產(chǎn)管理來化解風險。 

沒有租賃物所有權的“租賃資產(chǎn)”，因沒有資產(chǎn)管理做保障，是不能進入資本市場的。現(xiàn)在比較靠譜的標的物就是有形動產(chǎn)，因為不僅是會計處理，稅收方面僅給這類物件的融資租賃享受差額納稅的政策待遇。

      資產(chǎn)風險分類存在的主要問題

      融資租賃公司項目資產(chǎn)風險分類一般是按照公司《租賃風險分類管理辦法》的規(guī)定，通過對租賃資產(chǎn)風險檢查，并對承租企業(yè)的償債能力、支付租金的意愿，現(xiàn)金流量、財務因素、非財務因素、擔保條件及其他客觀因素等，進行定性分析和定量分析，最終確定資產(chǎn)的風險類別，再針對不同風險類別的資產(chǎn)進行有效的管理。

      雖然很多租賃公司已經(jīng)建立了資產(chǎn)風險分類管理的相關制度，確定了風險分類的責任部門，也對現(xiàn)有的租賃項目進行了風險的“五級分類”。但是通過對風險分類情況分析和總結發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)風險分類過程中還存在以下問題：

      1.資產(chǎn)風險“五級分類”標準的適用性問題

      由于融資租賃公司在業(yè)務種類、客戶類型、行業(yè)偏好、風險緩釋措施等方面的差異，風險分類標準應各自有一定的差異，由于很多公司積累的項目經(jīng)驗尚不足，在風險分類的標準設置方面缺少必要歷史數(shù)據(jù)的支撐，難于實現(xiàn)分類標準的個性化，對資產(chǎn)風險分類結果可能產(chǎn)生一定影響。

      2.資產(chǎn)風險分類操作的規(guī)范性問題

      很多公司雖然在資產(chǎn)風險分類方面建立了相關制度和辦法，但是還缺乏一套較完善的資產(chǎn)風險分類的操作細則和詳細流程；項目經(jīng)辦人員在對資產(chǎn)風險分類的實踐過程中，難免憑個人的經(jīng)驗和習慣進行具體操作，操作的規(guī)范性不強。

      3.資產(chǎn)風險分類收集信息的真實性問題

      在對租賃項目進行租后風險檢查過程中需要獲取承租企業(yè)及相關方的經(jīng)營管理、財務等方面的真實資料，以便確定承租企業(yè)的償債能力以及后期租金支付是否能得到足夠的保障，由于信息的不對稱性，承租企業(yè)提供的相關資料的真實性難于保證，可能影響對承租企業(yè)現(xiàn)狀的正確判斷，導致資產(chǎn)風險分類出現(xiàn)偏差。

      4.資產(chǎn)風險分類的準確性問題

      由于資產(chǎn)的“五級分類”主要是通過對承租企業(yè)的償債能力、支付租金的意愿，現(xiàn)金流量、財務因素、非財務因素、擔保條件及其他客觀因素等，進行定性分析和定量分析確定資產(chǎn)風險類別。由于項目業(yè)務經(jīng)辦人員的觀念、視野、業(yè)務能力等方面存在一定差距，加之初次接觸“五級分類法”，對資產(chǎn)風險風類的判斷準確性可能產(chǎn)生一定偏差。

      5.資產(chǎn)風險分類工作的協(xié)調(diào)問題

租賃資產(chǎn)風險分類與租賃風險檢查、風險預警預、風險資產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)相結合，貫穿于各類租賃項目風險管理的全過程，資產(chǎn)分類工作必須與其他環(huán)節(jié)進行有效的協(xié)調(diào)和配合，但是由于各個環(huán)節(jié)的責任部門不同，可能導致資產(chǎn)的風險沒有及時的反饋和處理。

      融資租賃資產(chǎn)整改建議

      1.通過項目經(jīng)驗的積累和總結，對分類的標準進行不斷修正和完善，應符合自己公司實際操作的要求，同時制定資產(chǎn)風險分類的相關細則和流程，規(guī)范項目經(jīng)辦人員在實踐過程中的操作。

      2.強化對項目經(jīng)辦人員的專業(yè)培訓，明確實施五級分類的作用和意義，切實提高對風險五級分類工作的認識，樹立規(guī)范化意識；同時把風險五級分類的相關知識、文件印發(fā)到部門學習。

      3.高度重視各部門的工作交流與協(xié)調(diào)，發(fā)現(xiàn)問題及時溝通和處理，并通過碰頭會、討論會等形式相互學習和交信息交流，保證五級分類工作的順利開展。

       4.加強與承租企業(yè)的聯(lián)系與溝通，通過多種途徑獲取承租企業(yè)及相關方的信息，以便能掌握承租企業(yè)的真實狀況，為資產(chǎn)風險分類提供可靠的依據(jù)。

 

      5.建立起資產(chǎn)風險分類管理的長效機制。提高公司全體員工對資產(chǎn)風險分類的意識，并自覺地遵守資產(chǎn)風險分類的相關制度、流程以及操作規(guī)范，并在日常實踐工作中不斷更分析和總結，對風險分類的標準、制度和流程不斷的更新新和完善，把公司的資產(chǎn)風險分類管理工作做得更細。