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　　存貨是很多生產(chǎn)型企業(yè)和批發(fā)零售企業(yè)的重要資產(chǎn)，也是這些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況最直觀的反映。企業(yè)出問題，往往也是存貨先出問題，存貨是企業(yè)經(jīng)營狀況最明顯的征兆。很多有經(jīng)驗的信貸人員把存貨作為一個重要指標(biāo)來考察，到企業(yè)里面別的先不看，先看存貨。在貸后管理過程中，也把存貨變動作為一個重要的檢查方面。

　　

　　一、存貨的清查方法

　　

　　企業(yè)的存貨包括原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品、周轉(zhuǎn)材料、委托加工物資、消耗性生物資產(chǎn)等。生產(chǎn)型企業(yè)的存貨種類較多，包括在生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的貨物，而貿(mào)易型企業(yè)比較簡單，商品的形態(tài)并不發(fā)生改變，只是地理位置的變化。

　　

　　1．原材料。是指小企業(yè)在生產(chǎn)過程中的各種原料、主要材料、輔助材料、外購半成品（外購件）、修理用備件（備品備件）、包裝材料、燃料等。原材料以大宗商品為主，比較容易變現(xiàn)。

　　

　　2．在產(chǎn)品，是指企業(yè)正在制造尚未完工的產(chǎn)品。包括正在各個生產(chǎn)工序加工的產(chǎn)品，以及已加工完畢但尚未檢驗或已檢驗但尚未辦理入庫手續(xù)的產(chǎn)品。

　　

　　3．半成品，是指小企業(yè)經(jīng)過一定生產(chǎn)過程并已檢驗合格交付半成品倉庫保管，但尚未制造完工成為產(chǎn)成品，仍需進(jìn)一步加工的中間產(chǎn)品。

　　

　　4．產(chǎn)成品，是指小企業(yè)已經(jīng)完成全部生產(chǎn)過程并已驗收入庫符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格和技術(shù)條件，可以按照合同規(guī)定的條件送交訂貨單位，或者可以作為商品對外銷售的產(chǎn)品。

　　

　　5．商品，是指小企業(yè)（專指批發(fā)零售業(yè)）外購或委托加工完成并已驗收入庫用于銷售的各種商品。

　　

　　6．周轉(zhuǎn)材料，是指企業(yè)能夠多次使用、逐漸轉(zhuǎn)移其價值但仍保持原有形態(tài)且不確認(rèn)為固定資產(chǎn)的材料。包括包裝物、低值易耗品、小企業(yè)（建筑業(yè)）的鋼模板、木模板、腳手架等。

　　

　　7．委托加工物資，是指小企業(yè)委托外單位加工的各種材料、商品等物資。這里需要搞清楚是一點，是企業(yè)委托給人加工的物資，而不是別人委談給企業(yè)的物資。在計算企業(yè)存貨時，既要將委托給別人的加入進(jìn)去，又要將別人委托的剔除。

　　

　　8．消耗性生物資產(chǎn)，是指小企業(yè)（農(nóng)、林、牧、漁業(yè)）生長中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等。  雖然說“家財萬貫，帶毛的不算”，但這確確實實是農(nóng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)，只是屬于生物類的，風(fēng)險比較大，不一定能成材，不耐儲存，還有可能一夜之間全死光了。這是農(nóng)業(yè)風(fēng)險比較大的主要原因，也是生鮮類農(nóng)副產(chǎn)品電商很難做的原因。

　　

　　存貨清查有兩個環(huán)節(jié)，一是實物盤點，二是賬目核對，最后看一下賬實是否相符。盤點主要是通過點數(shù)、過磅計量等方法核實存貨的實際庫存數(shù)。賬目核對則是指廣義的賬目，有的小微企業(yè)有專職會計，賬目比較規(guī)范，有據(jù)可查；而有的小微企業(yè)并不正規(guī)，沒有庫存明細(xì)賬，老板大約在心里約摸一個數(shù)。所以去考察小微企業(yè)賬目時不必拘泥于形式，既可以是標(biāo)準(zhǔn)的賬薄，也可以是隨手記的流水賬，還有更直觀的財務(wù)軟件。

　　

　　存貨應(yīng)按照成本進(jìn)行初始計量，存貨成本包括采購成本、加工成本和其他成本。

　　

　　存貨清查的結(jié)果包括賬實相符、盤虧和盤盈。盤虧即賬面數(shù)大于實際數(shù)，盤盈即賬面數(shù)小于實際數(shù)。銀行的調(diào)查不是審計，不可能做到完全相符，只需要大致相等。

　　

　　二、存貨周轉(zhuǎn)率

　　

　　判斷企業(yè)存貨是否超出正常水平，主要的方法是計算企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，再和行業(yè)平均值進(jìn)行比較。存貨周轉(zhuǎn)率既可以反映的企業(yè)營運能力，也影響到企業(yè)的短期償債能力。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

　　

　　存貨周轉(zhuǎn)率是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

　　

　　其計算公式如下：

　　

　　存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨收入/平均存貨余額

　　

　　其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）÷2

　　

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

　　

　　存貨周轉(zhuǎn)率都有一個行業(yè)平均值，行業(yè)不一樣，它的參考值也不一樣，比如說同樣經(jīng)營鋼材的，生產(chǎn)鋼材的和銷售鋼材的，他的行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)就不同。做小微企業(yè)，接觸某一個行業(yè)的企業(yè)多了之后，然后就會形成很多行業(yè)平均值，可以用這個數(shù)值作為標(biāo)準(zhǔn)來判斷企業(yè)經(jīng)營能力的強(qiáng)弱。另外，東方財富、同花順也有相關(guān)數(shù)據(jù)，有的已經(jīng)分好行業(yè)了，有的需要導(dǎo)出數(shù)據(jù)自己算。很多缺乏數(shù)據(jù)來路不明的分析報告，其可信度就大打折扣了。

　　

　　三、囤貨的竅門

　　

　　存貨既不是越多越好，也不是越少越好，除了看行業(yè)平均值之外，還要看行情。當(dāng)商品價格大幅上漲的時候，存貨越多獲利越多、存貨周轉(zhuǎn)率越低越賺錢。當(dāng)房地產(chǎn)價格大漲的時候，開發(fā)商捂盤惜售，舍不得賣，房源越多越好；在房地產(chǎn)市場低迷的時候，庫存又能把開發(fā)商給壓死，虧本甩賣都出不了手。囤貨既有收益，也有風(fēng)險，但是風(fēng)險程度有高低之分。

　　

　　（1）旺季囤貨。這種囤貨屬于正常的資金需求，風(fēng)險較小。比如在春耕之前需要準(zhǔn)備好化肥，到了秋天需要留出倉庫收農(nóng)作物，在仲秋、春節(jié)之前需要備一些副食品，“五一”“十一”“雙十一”又是很多商家的銷售旺季。打好旺季的重要戰(zhàn)役是很多行業(yè)商家盈利的必須點，重要就是選好品種、搞好促銷。

　　

　?。?）行情囤貨。這種囤貨風(fēng)險次之，是在賭商品的價格還會更高，有可能會暴漲，也有可能會暴跌。這種情況在鋼鐵、化工產(chǎn)品等原材料領(lǐng)域表現(xiàn)的最為突出，這些年“蒜你狠”“姜你軍”的行情反復(fù)上演，小宗農(nóng)產(chǎn)品也經(jīng)常成為游資炒作的對象。在行情上漲的時候，賣家都會惜售，有錢買不到貨，這種心理又會促使商品價格進(jìn)一步上漲。這種情況下，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越低越好，貨物在自己手里停留時間越長獲利越多。在行情下跌的時候，又會保持對原材料最低的庫存，有的僅能違持幾天的周轉(zhuǎn)需求。

　　

　?。?）接盤俠。這種情況風(fēng)險最大，屬于被人忽悠盲目跟風(fēng)的。這種囤貨不是像上兩種囤貨那樣是純市場行情，而是購買者被莊家忽悠了，當(dāng)起了接盤俠，繳了智商稅。比如這些年有人忽悠藏獒戰(zhàn)斗力強(qiáng)，“一獒敵四狼”，很多人花百萬元買了天價藏獒，崩盤之后藏獒成為狗肉火鍋的食材；有人忽悠“普洱茶越陳香”，結(jié)果很多我參與進(jìn)了“茶業(yè)金融”；有人忽悠“紅木越伐越少”，結(jié)果紅木原木砸在手里，開起來家具廠；甚至做微商的都忽悠下家“多囤貨”，“囤貨會給你適當(dāng)?shù)膲毫?，有壓力你才會主動去想辦法把貨賣出去，你就會尋找各種方法，學(xué)習(xí)許多知識，進(jìn)而找到新客戶，把手上的產(chǎn)品賣出去。要是一點壓力沒有，我敢肯定你對自己的微商事業(yè)看的不是那么認(rèn)真。”這種神邏輯都有。

　　

　　“賤取如珠玉，貴出如糞土”，2000年前陶朱公的經(jīng)營哲學(xué)，我們?nèi)匀活I(lǐng)會不透。中國人管搞經(jīng)營叫“做買賣”，一買一賣，蘊含了無盡的道行。囤不囤貨、囤多少貨，這一切都要取決于經(jīng)營者對行情的把握能力、自己的資源調(diào)配能力

　　

　　四、投行人員對監(jiān)盤關(guān)注事項

　　

　　1、首先監(jiān)盤時可以和倉管員(企業(yè))、財務(wù)人員聊天，了解企業(yè)的日常庫存管理，財務(wù)是否有監(jiān)督機(jī)制，倉庫人員情況，倉庫物料種類，倉庫人員的回答情況；

　　

　　2、監(jiān)盤過程中，關(guān)注物料的完好程度，是否布滿灰塵，呆滯物料是否有單獨的庫位（倉庫）進(jìn)行管理，這個會涉及存貨跌價的事項，可以參考會計師的意見；

　　

　　3、在制品盤點時，可了解企業(yè)的產(chǎn)能情況，訂單情況，生產(chǎn)線的飽和生產(chǎn)量多少，生產(chǎn)節(jié)奏一般是如何，最大產(chǎn)能多少等等，這個對投行來說很重要，一方面考慮銷售的合理性，一方面思考未來募投項目的合理性；

　　

　　4、對于第三方代管，需要看看企業(yè)的代管合同或者結(jié)合收入確認(rèn)方式來看是否存在發(fā)出商品，并且如果合適的話可以給代管庫的管理員電話詢問一下管理情況，同時明確給對方發(fā)函，第三方代管，如果遇到坑的，就是坑你沒商量，需要特別關(guān)注此類風(fēng)險，這個也是發(fā)審委也會關(guān)注的點；

　　

　　5、監(jiān)盤過程拍拍照，一些特殊事項有圖像記錄會方便后來查找跟進(jìn)，盤點小結(jié)用一些圖片，作為投行，監(jiān)盤肯定沒有會計師專業(yè)，最重要的是留好證據(jù)，參與了監(jiān)盤，并未只是拿了會計師的底稿。

　　

　　來源：金融干貨