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我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的同時，也給我們這片神州大地蓋上霧霾這個穹頂，也因而使得光伏新能源這個行業(yè)煥發(fā)出勃勃生機。太陽能作為一種取之不盡、用之不竭的清潔能源，有著巨大的開發(fā)應(yīng)用潛力，地球表面接受的太陽能輻射能夠滿足全球能源需求的1萬倍，地表每平米平均每年收到的輻射可以生產(chǎn)1700千瓦時電力，國際能源署數(shù)據(jù)顯示，在全球4%的沙漠上安裝太陽能光伏系統(tǒng)，就足以滿足全球能源需求。因此，隨著世界多數(shù)國家通過《京都議定書》對控制二氧化碳等溫室氣體的排放達成共識以及2014年中美就限制溫室氣體排放達成協(xié)議，我國光伏發(fā)電等可再生能源產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)的飛速發(fā)展。2011-2014年底，我國光伏發(fā)電裝機容量分別為222、420、1632和2805萬千瓦。截至2015年6月底，全國光伏發(fā)電裝機容量達到3578萬千瓦，全國各?。▍^(qū)、市）中，累計光伏發(fā)電裝機容量超過1G瓦的也達到8個。隨著國家能源“十三五”規(guī)劃的進行，我國2020年太陽能發(fā)電裝機目標極有由之前的1億千瓦調(diào)增到2億千瓦。

我國光伏發(fā)電行業(yè)的飛速發(fā)展除了受到國家政策大力支持外，同時也與我國經(jīng)濟增長整體放緩，缺乏優(yōu)質(zhì)的投資標的所致。光伏發(fā)電項目具有收入穩(wěn)定、受經(jīng)濟周期波動影響較小、具有較強的金融屬性以及后期運維簡單等優(yōu)點，獲得廣大投資者的青睞。但是,在光伏發(fā)電裝機容量飛速增長的同時,相關(guān)政策的制定和落實卻仍存在一定的滯后性。截至2015年6月底，享受國家可再生能源補貼的光伏發(fā)電裝機容量約為291.84萬千瓦，僅占全部光伏發(fā)電裝機容量的8.16%。大多數(shù)光伏發(fā)電項目在并網(wǎng)發(fā)電后未能及時納入可再生能源補貼目錄，造成其主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率較差，加之光伏發(fā)電項目原本長達8-12年的投資回收期，使得整個光伏發(fā)電行業(yè)普遍呈現(xiàn)資金偏緊態(tài)勢。

我國光伏行業(yè)參與主體包括大量社會資本，但我國信用體系建立尚未完全，而光伏行業(yè)又缺乏足夠權(quán)威的第三方檢測及評估制度體系，造成大量投機性企業(yè)參與到整個行業(yè)發(fā)展中，致使光伏行業(yè)企業(yè)魚龍混雜、項目質(zhì)量參差不齊，影響了外部投資者的信心。雖然央行多次要求銀行等金融機構(gòu)支持光伏等新興產(chǎn)業(yè)，但由于光伏制造行業(yè)的負面影響以及處于建設(shè)期光伏發(fā)電項目的不確定性，使得大多數(shù)銀行等金融機構(gòu)對于光伏發(fā)電行業(yè)主要目標對象更傾向于風險較小的已并網(wǎng)發(fā)電的集中式光伏發(fā)電項目，而使得大多數(shù)處于建設(shè)期的光伏發(fā)電項目資金來源僅能依靠資本金投入和上游供應(yīng)商的墊資。與此相對的是，目前市場上大多數(shù)光伏發(fā)電項目投資者急于“跑馬圈地”，其自身資金實力難以滿足較大投資需求，而上游供應(yīng)商由于剛走出光伏制造業(yè)的行業(yè)低谷，自身負債水平偏高、償債壓力較大、墊資能力有限，整個光伏發(fā)電行業(yè)對于項目建設(shè)期融資的需求極為迫切。而我國光伏發(fā)電行業(yè)由于受資金來源限制，造成我國目前光伏裝機進度距國家規(guī)劃的目標仍存在較大差距，且2013、2014年出現(xiàn)較大規(guī)模的棄建現(xiàn)象，使得國家能源局在2014年10月出臺政策對光伏發(fā)電項目的投資主體資質(zhì)進行了進一步的規(guī)范，確保經(jīng)過備案的光伏發(fā)電項目能夠順利建成發(fā)電。

在美國，Tesla Motors的兄弟公司Solar City通過自身的實踐證明了租賃的商業(yè)模式能夠在光伏發(fā)電行業(yè)取得巨大成功，而且融資租賃在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計上具有較強的靈活性，在匹配光伏發(fā)電項目的現(xiàn)金流的同時，還能通過稅務(wù)籌劃功能實現(xiàn)節(jié)稅收益，因此融資租賃成為美國光伏發(fā)電項目的主要融資方式及商業(yè)模式之一。同時，融資租賃不僅能夠通過廠商租賃的模式以及付款方式對建設(shè)期的光伏發(fā)電項目的設(shè)備質(zhì)量風險進行較好的控制，還能通過設(shè)備廠商回購的方式進一步控制項目整體風險。在能夠控制設(shè)備風險的情況下，光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)風險遠小于火電等其他發(fā)電系統(tǒng)，且建成后的電站資產(chǎn)流通性和融資能力較強，具有一定的抗風險能力。同時，光伏發(fā)電項目的核心資產(chǎn)為光伏組件及支架、逆變器和變壓器等發(fā)電及控制設(shè)備，而融資租賃集融資與融物為一體，對租賃物所有權(quán)的保障具有一定的天然優(yōu)勢。在控制項目設(shè)備所有權(quán)的同時，還可以通過項目公司股權(quán)質(zhì)押、未來電費收入賬戶監(jiān)管等方式進一步控制項目風險，從而一方面能夠增加租賃公司對項目資產(chǎn)處置可行性，另一方面還能防止承租人對利用項目資產(chǎn)進行重復融資。綜上，融資租賃能夠通過自身資產(chǎn)管理功能，一定程度上控制光伏發(fā)電項目的建設(shè)期風險，滿足光伏發(fā)電行業(yè)項目建設(shè)期融資這一特殊需求，實現(xiàn)了融資租賃行業(yè)獨特的客戶價值主張。同時，由于能夠滿足客戶的特殊需求，也使得融資租賃企業(yè)增加自身在金融行業(yè)中的競爭力，有更多的機會參與到一些優(yōu)質(zhì)的光伏發(fā)電項目中，并通過經(jīng)營性租賃和分成租賃等多種租賃模式，利用光伏發(fā)電項目穩(wěn)定的投資收益率，為融資租賃企業(yè)自身帶來穩(wěn)定的利潤增長點的同時，也響應(yīng)國家發(fā)展綠色經(jīng)濟的戰(zhàn)略目標，實現(xiàn)“綠色租賃”。

作者：中建投租賃 秦勤